Indice SCPI à capital variable : le Ramify SCPI Index (RSCPI)

L'indice RSCPI (Ramify SCPI Index) est un outil crucial pour les investisseurs, offrant une évaluation précise et complète de la performance des SCPI à capital variable.

Cet indice se distingue par sa capacité à comparer efficacement les performances des SCPI avec celles d'autres classes d'actifs, facilitant ainsi des décisions d'allocation de portefeuille plus éclairées.

Développé en interne par l'équipe de recherche de Ramify, l'indice RSCPI a été conçu pour offrir des recommandations pertinentes en matière d'allocation en SCPI à ses clients-investisseurs. Reconnaissant son utilité pour un public plus large, Ramify a décidé de le rendre gratuitement accessible à tous les investisseurs.

Basé sur la capitalisation des fonds SCPI (méthode money-weighted), l'indice RSCPI reflète fidèlement la réalité du marché, en intégrant les revalorisations des parts SCPI ainsi que les distributions.

Cette approche assure une représentation claire et transparente des performances des SCPI, permettant aux investisseurs de suivre l'évolution du marché, d'analyser les tendances et de mieux gérer les risques associés à leurs investissements.

Nos rapports trimestriels sur les SCPI sont téléchargeables gratuitement en bas de cet article.

Voir les derniers résultats au T1 2024.

Objectifs et méthodologie

Objectifs

Investir dans les SCPI (Sociétés Civiles de Placement Immobilier) présente divers défis pour les investisseurs, nécessitant des outils spécifiques pour surveiller et évaluer efficacement leurs portefeuilles.

Allocation d'actifs

Il est essentiel de disposer d'un indice permettant de comparer directement les performances des portefeuilles SCPI avec celles d'autres classes d'actifs. Cela leur permet de déterminer le niveau optimal d'exposition aux SCPI dans leur portefeuille, en ligne avec leurs objectifs d'investissement globaux.

Cette évaluation doit être régulièrement révisée pour s'assurer que le portefeuille continue de répondre à leurs besoins.

Sélection de fonds

Les benchmarks sont indispensables pour évaluer la performance des fonds sélectionnés. Ils permettent de comparer les performances des fonds choisis avec celles de fonds similaires, en termes de stratégie, de géographie et d'année de création.

Chez Ramify, notre mission est de fournir des outils pour aider les investisseurs à relever ces défis.

Notre indice gratuit offre aux professionnels de l'immobilier un accès à un benchmark basé sur notre base de données, fournissant des informations transparentes sur les performances nettes de plus de 85 SCPI à capital variable.

En 2022, nous avons lancé l'indice RSCPI, le premier à couvrir le marché des SCPI à capital variable depuis 2010. Cet indice permet aux investisseurs de comparer les rendements de leurs portefeuilles SCPI avec ceux d'autres classes d'actifs.

Méthodologie

La construction de l'indice RSCPI suit une méthodologie rigoureuse qui garantit sa pertinence et sa fiabilité.

1. Sélection des SCPI

‍Les SCPI à capital variable sont sélectionnées sur la base de leur historique de performances (avec un minimum d'un an de données disponibles) et de leur structure (seules les SCPI à capital variable sont prises en compte).

L'objectif de l'indice est d'inclure toutes les SCPI à capital variable afin de refléter au mieux la performance du marché ciblé.

2. Pondération

‍Chaque SCPI est pondérée dans l'indice en fonction de sa capitalisation boursière.

La formule de pondération est donnée par :

\( w_i = \frac{C_i}{\sum_{i=1}^{N} C_i} \)

où \( w_i \) est la pondération de la \( \text{SCPI}_i \), \( C_i \) est la capitalisation de la \( \text{SCPI}_i \) et \( N \) est le nombre total de SCPI dans l'indice.

3. Calcul de l'indice

‍L'indice est calculé en utilisant les variations de prix des parts des SCPI et les distributions de revenus.

La formule de calcul de l'indice à la fin du trimestre \( t \) est :

\[I_t = I_{t-1} \times \left( 1 + \frac{\sum_{i=1}^{N} C_{i,t} \times \left(\frac{P_{i,t} + D_{i,t}}{P_{i,t-1}} - 1\right)}{\sum_{i=1}^{N} C_{i,t}} \right) \]

où \( I_t \) est la valeur de l'indice à la fin du trimestre \( t \), \( P_{i,t} \) est le prix d’une part de la \( \text{SCPI}_i \) à la fin du trimestre \( t \), \( D_{i,t} \) représente le loyer distribué au cours du trimestre \( t \) par la \( \text{SCPI}_i \) et \( C_{i,t} \) est la capitalisation de la \( \text{SCPI}_i \) à la fin du trimestre \( t \).

4. Mise à jour de l’indice

‍L'indice RSCPI est régulièrement mis à jour pour refléter précisément les conditions du marché des SCPI à capital variable. Chaque trimestre, les nouvelles données de marché et les performances des SCPI sont intégrées afin d'actualiser l'indice.

Les pondérations des SCPI sont recalculées à chaque mise à jour, ajustées en fonction des variations de capitalisation selon une formule standardisée.

L'intégration de nouvelles SCPI se fait dès lors qu'elles répondent aux critères d'éligibilité, tandis que celles ne remplissant plus ces critères peuvent être retirées.

Cette approche dynamique assure que l'indice demeure pertinent et précis, fournissant aux investisseurs un outil robuste pour suivre et analyser les performances des SCPI à capital variable.

Indice RSCPI

L'indice RSCPI est représenté sous forme de série temporelle trimestrielle.

Son évolution d'un trimestre à l'autre est déterminée par la combinaison de la variation du prix des parts des SCPI et des loyers distribués.

Cette approche permet à l'indice de refléter à la fois les fluctuations des valeurs des parts des SCPI et les revenus locatifs perçus, offrant ainsi une vision exhaustive de la performance de cet indice immobilier.

L'indice RSCPI permet d'apprécier la performance historique de cette classe d'actifs, sa volatilité, ainsi que son potentiel de diversification au sein d'une stratégie globale d'investissement.

Performance et volatilité

Depuis son lancement jusqu'au 31/03/2024, l'indice a affiché un rendement annualisé de 4,94 % avec une volatilité annualisée inférieure à 1,5 %.

L'indice illustre la résilience des SCPI face à la crise du Covid-19, ainsi que l'impact négatif de la hausse des taux et de l'inflation en 2023, entraînant une performance de -2,36 % pour cette année-là.

Pouvoir diversificateur

En examinant la matrice de corrélation entre le RSCPI et d'autres indices, tels que le S&P 500 pour les actions américaines, le CAC 40 pour les actions européennes, l'indice US Agg Bonds pour les obligations, ainsi que l'indice de Private Equity (Preqin index) et le BTC, nous constatons que le RSCPI affiche des coefficients de corrélation faibles avec ces actifs.

Cette faible corrélation suggère que l'inclusion des SCPI dans un portefeuille multi-actifs peut potentiellement améliorer son rendement ajusté au risque.

Résultats de l'indice RSCPI