Les caractéristiques clés du FCPR 123 Corporate 2024
- Taux de Rendement Interne cible (TRI) : supérieur à 8%
- Stratégie : Dette privée
- Minimum de souscription : 5 000€ pour les parts A1, 250 000€ pour les parts A2
- Zone d'investissement : France et zone Euro
- Durée de vie du fonds : 6 ans, prorogeable deux fois pour un an chacune (maximum 8 ans)
Tableau récapitulatif des caractéristiques du FCPR 123 Corporate 2024
Lire aussi : le document d’information clé (DIC) du FCPR 123 Corporate 2024
Les forces et faiblesses du FCPR 123 Corporate 2024
Les forces du FCPR 123 Corporate 2024
Un fonds de Private Equity à faible horizon d’investissement
Pour un fonds de Private Equity, le FCPR 123 Corporate 2024 offre un faible horizon de placement, avec une durée initiale de 6 ans (prorogeable jusqu’à 8 ans).
C’est relativement peu, comparé à d’autres investissements dans du non coté qui avoisinent en moyenne une durée de placement de 10 ans.
De plus, la stratégie en dette privée offre une bonne visibilité sur les remboursements, qui sont définis et connus à l’avance.
Les avantages de la dette privée accessible dès 5 000 €
L'investissement en dette privée rapporte actuellement entre 8 à 12 % par an, avec une excellente visibilité sur les remboursements (connu à l'avance) et protection renforcée en cas de défaillance de l'entreprise (remboursement avant les actionnaires et après les banques).
Par rapport à un fonds de Private Equity investi au capital des entreprises, la dette privée connaît une performance beaucoup plus stable : depuis 2010 123 IM a connu un taux de défaut de 4 %, donc à peine 1,5 % de défaut supérieur à 50 % de l'obligation.
Dans un contexte de difficulté d'accès au crédit bancaire, la dette privée s'impose comme un mode de financement de plus en plus prisé des entreprises.
Par ailleurs, le FCPR cible uniquement des entreprises matures (à savoir, qui ont déjà prouvé leur capacité à générer des flux de trésorerie stables) et qui recherchent des financements pour :
- Soutenir leur croissance ;
- Ou consolider leur activité.
Contrairement au Capital Investissement, où les fonds entrent directement au capital des entreprises, la dette privée repose sur l’émission d’obligations ou de prêts, qui offrent au fonds des rendements réguliers sous forme d’intérêts.
Cette approche permet de financer des projets structurants, tels que :
- Des acquisitions ;
- Le développement de nouveaux produits ;
- Ou l’expansion géographique.
Un fond diversifié
Le FCPR 123 Corporate 2024 cible des PME et ETI non cotées dans différents secteurs sélectionnés pour être “porteurs” en France et en zone Euro (santé, l’hôtellerie, l’immobilier, transition énergétique, etc.).
Une diversification sectorielle qui permet de répartir les risques, et d’éviter une trop forte dépendance à un seul domaine d’activité.
Ce fonds multisectoriel a pour objectif d'investir dans 10 à 30 sociétés maximum, ce qui vous offre l’opportunité d'accéder à plusieurs projets prometteurs en même temps.
L’expertise de la société de gestion
Un des principaux atouts du FCPR 123 Corporate 2024 réside dans l’expertise de sa société de gestion, 123 Investment Managers (123 IM).
Forte de plus de 20 ans d’expérience en gestion d’investissement, 123 IM s’est imposée comme un acteur majeur du capital-investissement en France, avec un track record éprouvé. De plus, le fonds 123 Corporate 2024 est le 7ème millésime de la gamme Corporate : un signe de son succès auprès des investisseurs privés et institutionnels à ne pas négliger.
La société a déployé plus de 2,5 milliards d’euros dans 500 entreprises, dont plus d’un milliard d’euros en financements obligataires depuis 2010. Un volume qui témoigne de leur capacité à identifier des opportunités d’investissement attractives et à accompagner des entreprises dans des secteurs stratégiques.
Des plus-values exonérées d’impôt
De par sa nature, le FCPR 123 Corporate 2024 vous ouvre droit à une exonération d'impôt sur le revenu des produits et plus-values distribués.
Cependant, cette exonération est valable seulement si vous conservez votre investissement pendant au moins 5 ans.
Comme les prélèvements sociaux (17,2 %) restent dus, vous économisez donc 12,8 % d’imposition par rapport au régime classique de la Flat Tax (30 %).
Cependant, si vous souscrivez ce FCPR au sein d’une enveloppe fiscale (assurance vie ou PEA-PME), ce sera la fiscalité de l’enveloppe qui s’appliquera.
Lire aussi : Notre guide complet sur la fiscalité du Private Equity
Les faiblesses du FCPR 123 Corporate 2024
Une tarification dans la moyenne haute des meilleurs FCPR
Selon notre sélection de meilleurs FCPR, 123 Corporate 2024 présente une structure de frais légèrement supérieure avec :
- 2,95 % de frais de gestion annuel pour les parts A1 et 1,95 % pour les parts A 2 (contre 2,5 % en moyenne pour les meilleurs FCPR) ;
- Jusqu’à 5 % de droits d’entrée (très variable selon les FCPR) ;
- 0,60 % maximum par an de frais récurrents.
Toutefois il semble important de souligner que la performance cible (supérieure à 8 %) est annoncée net de frais de gestion.
Enfin, à la différence des parts A1 accessibles dès 5 000 €, les parts A2 sont ouvertes à la souscription pour un montant supérieur ou égal à 250 000 €.
Un historique de performance non communiqué au public
Bien que le FCPR 123 Corporate 2024 soit le 7ème millésime du fonds, la société de gestion ne communique pas d'historique de performance précis fonds par fonds.
Cependant, on peut relever quelques signaux positifs au sujet du respect des performances cibles :
- La société de gestion n'a jamais connu de défaut intégral depuis 2010 et la part des défauts partiels (tous <75 %) est contenue à 4 % dans le temps. Aussi la performance finale du fonds est nécessairement assez proche de l'objectif de TRI cible.
- L'objectif de TRI évolue à la hausse avec le temps à la faveur de l'évolution des taux depuis 2022.
Des fonds bloqués pendant 6 à 8 ans
Le FCPR 123 Corporate 2024 implique une durée de blocage initiale de 6 ans, correspondant à la durée de vie minimale du fonds.
Cependant, la société de gestion peut décider de proroger cette durée deux fois, pour une période d’un an chacune.
Ainsi, la durée totale de blocage du fonds peut atteindre 8 ans si ces prorogations sont exercées.
Néanmoins, cette absence de liquidité se justifie à deux niveaux :
- Il s’agit d’une caractéristique typique des FCPR, nécessaire pour permettre à la société de gestion d’accompagner les entreprises et générer des rendements à long terme ;
- Aucune distribution n’est possible avant 5 ans pour respecter le statut fiscal de FCPR.
Tableau récapitulatif des avantages et inconvénients du FCPR 123 Corporate 2024
Quelle stratégie pour le fonds 123 Corporate 2024 ?
La structure du fonds
La stratégie d'investissement du FCPR 123 Corporate 2024 est structurée autour de trois poches principales :
- Poche Mezzanine (50% - 90% de l'actif) : cette poche est dédiée aux investissements en quasi fonds propres (obligations convertibles, échangeables ou remboursables en actions, obligations à bons de souscription d'actions) et obligations simples d'entreprises cibles. L'objectif est de détenir ces titres jusqu'à leur remboursement.
- Poche de Diversification (30% de l'actif maximum) : le fonds pourra allouer jusqu'à 30% de son actif à la détention de titres de capital dans les entreprises cibles.
- Poche de Trésorerie (environ 10% de l'actif) : les sommes non investies, incluant la trésorerie courante, seront investies dans des actifs liquides tels que des parts d'OPCVM et de FIA monétaires, des certificats de dépôt et des instruments de couverture.
L'objectif du fonds est de maintenir une poche de trésorerie d'environ 10% afin de faire face aux demandes de rachat de parts.
De plus, l’allocation des actifs par rapport aux caractéristiques environnementales et sociales se répartit de la manière suivante :
- 45% pour des investissements alignés sur les caractéristiques environnementales et sociales ;
- 55% pour d’autres investissements.
Optimiser le couple rendement risque
Investir dans des actifs modérément risqués
Le FCPR 123 Corporate 2024 investit dans des actifs obligataires, mais s’avère plus rentable que des obligations classiques.
En effet, le fonds finance des entreprises non cotées que les banques traditionnelles ne servent pas.
Cette spécificité permet au fonds de demander des rendements plus élevés, tout en maintenant un couple rendement-risque historiquement équilibré.
De plus, les obligations présentent des avantages clés :
- Des revenus fixes grâce aux intérêts annuels ;
- Une meilleure protection en cas de défaillance de l’entreprise, les créanciers étant prioritaires sur les actionnaires pour le remboursement des capitaux.
Néanmoins, en contrepartie, les obligations offrent des perspectives de rendement moins élevées que les actions.
Atteindre le terme des obligations
Le FCPR 123 Corporate 2024 a pour objectif de détenir les obligations jusqu’à leur échéance. Il s’agit là d’un choix stratégique de la part de la société de gestion puisqu’on sait que les rendements et la maturité de ces actifs sont connus à l’avance.
Le FCPR adopte donc une pure stratégie de rendement qui lui permet de limiter le risque de taux lié à la revente d’une obligation en cours de vie. Pour rappel, la valeur d’une obligation baisse en cas de hausse des taux.
Par ailleurs, il est prévu que l’exposition au risque du FCPR diminue au fur et à mesure qu’il perçoit les coupons d’obligations et le remboursement du capital.
Une stratégie d’investissement multisectorielle
Le FCPR 123 Corporate 2024 investit uniquement dans les secteurs d’expertise maîtrisés par la société de gestion.
Autrement dit, il s’agit de secteurs porteurs tels que :
- Le tourisme (hôtels, restauration, loisirs, campings) ;
- La santé (EHPAD, RSS, pharmacies…);
- L’éducation ;
- L’immobilier ;
- Les infrastructures ;
- La transition énergétique.
Ces secteurs sont classifiés comme étant “porteurs” au regard de leur croissance structurelle en lien avec les évolutions de notre société (pyramide des âges, changement des habitudes de consommation, pénurie de logements, etc.).
Voici un tableau récapitulatif des investissements déjà réalisés par la société de gestion dans différents secteurs :
Les performances du FCPR 123 Corporate 2024
Une performance cohérente pour de la dette privée
Le fonds 123 Corporate 2024 vise un Taux de Rentabilité Interne (TRI) supérieur à 8 %, soit une performance sensiblement dans la moyenne de celles des fonds de dette privée mesurées par l’indice RPEI.
En revanche, son atout principal est qu’il s’agit d’un fonds très accessible (dès 5 000 €) pour de la dette privée, dont la majorité des fonds de cette catégorie imposent un montant minimum d’environ 100 000 €.
De nombreux avantages pour une stratégie patrimoniale
La dette privée et le segment secondaire du Private Equity sont particulièrement performants depuis 2022. Ils offrent également un profil de risque plus modéré pour des fonds non cotés qui les rend particulièrement pertinents dans une optique patrimoniale.
Mais une fois de plus, la plupart des véhicules 100 % secondaires sont accessibles à partir de 100 000 €. Le fonds 123 Corporate 2024 est accessible à partir de 5 000 €, , d’autant plus qu’il offre d’autres atouts comparé aux fonds secondaires :
- Un horizon d’investissement plus court ;
- Une meilleure visibilité sur les périodes de remboursement ;
- Pas de sensibilité à la valorisation du marché pour sortir des participations.
Une performance attractive à l’échelle du Private Equity
Pour moins de 50 000 €, les meilleurs fonds de Private Equity offrent des objectifs de rendement qui varient entre 6 % et 12 %. Les projections de rendement de 123 Corporate 2024 sont donc attractives dans ce contexte.
Mais cet objectif cible supérieur à 8 % est d’autant plus intéressant pour une durée d’investissement si raisonnable (6 ans) et si peu de volatilité par rapport au rendement cible.
Ainsi, un TRI cible de 8 % est un rendement confortable au regard des éléments suivants :
- Il s’agit d’un FCPR 100 % dette privée qui a donc plus de chance d’atteindre le rendement cible ;
- Le fonds est accessible dès 5 000 € ;
- L’horizon d’investissement de 6 ans est globalement plus court que les autres fonds de Private Equity.
L’avis Ramify : Pourquoi investir dans le FCPR 123 Corporate 2024
Le FCPR 123 Corporate 2024 s’adresse aux investisseurs qui souhaitent accéder au rendement attractif du non coté, avec une forte indépendance du contexte boursier.
Le ticket d'entrée reste très faible pour de la dette privée (5 000 €).
Il s'agit d’un investissement idéal si vous recherchez des rendements réguliers avec une stratégie défensive qui dépend peu de l'évolution des marchés publics.
D’autant plus que, comparé à d’autres fonds de Private Equity, l’horizon d'investissement reste relativement réduit (6 à 8 ans).
Comme tout FCPR, 123 Corporate 2024 est soumis à un risque de perte en capital. Mais il est important de souligner qu’ici, le risque reste particulièrement faible par rapport aux autres investissements non cotés. Le couple rendement risque est donc très attractif.
Ce type de FCPR 100 % dette privée est aussi avantageux pour optimiser votre stratégie patrimoniale qu’un fonds secondaire. Cependant, à la différence de 123 Corporate, les fonds secondaires et d’autres fonds de dette privée sont moins accessibles (souvent dès 100 000 €).
123 Corporate 2024 s’impose donc comme un fonds au rendement très attractif pour une promesse supérieure à 8 % et une accessibilité à partir de 5 000 €.
Comment investir dans le FCPR 123 Corporate 2024 ?
Investir en direct ou via une enveloppe fiscale
Vous pouvez souscrire au FCPR 123 Corporate 2024 très simplement :
- En direct, auprès d’un distributeur référencé par la société de gestion ;
- Au sein d’une assurance-vie (à condition que le contrat propose ce FCPR dans sa gamme d’unités de compte) ;
- Au sein d’un PEA-PME ;
- Au sein d’un compte-titres (CTO).
Néanmoins, si vous décidez d’investir au FCPR 123 Corporate 2024 via une enveloppe fiscale, vous devrez renoncer à l’exonération d’impôt sur les plus-values (dans ce cas, ce sera la fiscalité de l’enveloppe qui s’appliquera).
Lire aussi : PEA ou assurance-vie : que choisir en 2025 ?
Quel type de parts choisir ?
Le FCPR 123 Corporate 2024 propose plusieurs types de parts :
- Les parts A1, accessibles à partir de 5 000 € ;
- Les parts A2, accessibles à partir de 250 000 €.
D’autres catégories de parts existent (parts P), mais sont réservées à la société de gestion, ses dirigeants ou salariés, et les personnes désignées par 123 IM.
Notez que les parts A2, réservées aux patrimoines supérieurs à 1 million d’euros, bénéficient de frais de gestion annuels moins élevés (1,95 % contre 2,95 % pour les parts A1).
A quel moment l’investisseur reçoit-il ses gains ?
Si vous investissez dans le fonds 123 Corporate 2024, vous percevrez vos gains selon les décisions de la société de gestion à partir de l’année 6.
Les distributions peuvent intervenir dans les cinq mois suivant la clôture de l’exercice, ou sous forme d’acomptes en cours d’année (selon les disponibilités du fonds).
En dehors des cas de force majeurs qui vous permettent de retirer votre capital par anticipation, il est possible de réaliser un rachat partiel de vos parts, dans la limite de 1,50% du nombre total de parts détenues par année civile. Cette limite n'est pas cumulable d'une année à l'autre.
Pourquoi faire confiance à 123 Investment Managers ?
Plus de 20 ans d’expertise en gestion d’investissement
Fondée en 2001, 123 Investment Managers (123 IM) est une société de gestion indépendante spécialisée dans le financement des PME et l'immobilier : deux secteurs qu'elle maîtrise parfaitement.
Avec déjà plus de 2,5 milliard d’euros déployés dans la croissance de 500 PME depuis 2010, elle se positionne en tête des investisseurs français dans les entreprises valorisées entre 0 et 30 millions d’euros (source : classement Private Equity Magazine 2017).
123 IM a également été élue meilleure société de capital-investissement dans le palmarès 2019 du magazine Gestion de Fortune, une reconnaissance basée sur une méthodologie rigoureuse et la confiance des conseillers en gestion de patrimoine indépendants.
Un expert de la dette obligataire
La société de gestion 123 Investment Managers (123 IM) a eu l’occasion de prouver de nombreuses fois son expertise dans le domaine de la dette obligataire, avec plus d’un milliard d'euros de financements obligataires déployés.
123 IM cible des projets toujours bien structurés, souvent liés à des entreprises de taille intermédiaire.
De plus, 96 % des émissions obligataires sélectionnées par la société de gestion n'ont pas connu de défaut depuis 2010. Les défauts majeurs représentant moins de 1 % des émissions.
Un engagement ESG marqué
La société est engagée dans une démarche d’investissement responsable : elle est signataire depuis 2016 des Principes pour l’investissement responsable des Nations Unies (UN PRI).
Cet engagement se traduit par l’intégration des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans sa stratégie, et par un accompagnement actif des entreprises financées pour progresser sur ces thématiques.
Lire aussi : Investissement vert : les pièges et les meilleurs placements en 2025
Une expertise multithématique
123 IM offre une approche multithématique avec une forte expertise dans différents secteurs comme le tourisme, la transition énergétique, la santé, l’enseignement supérieur privé et l’immobilier.
La société de gestion propose une gamme diversifiée de fonds qui couvrent plusieurs domaines d'investissement et types d'actifs :
- Des fonds de fonds : permet d'accéder à un portefeuille diversifié d'entreprises, en s'appuyant sur l'expertise de différentes équipes de gestion. Depuis 2002, la société gère ou commercialise des fonds de fonds diversifiés ou dédiés.
- Dette Privée : la société propose des fonds qui investissent dans des obligations privées. C’est le cas du FCPR 123 Corporate.
- Santé : 123 IM accompagne plusieurs acteurs du secteur de la santé, du bien-être et du bien vieillir, en finançant des projets tels que des résidences services seniors ou des établissements de santé. L'OPPCI 123 SilverEco est un exemple de fonds dédié à l'immobilier de rendement dans le secteur de la Silver Economy.
- Transition Énergétique : la société s'engage dans le financement des énergies renouvelables pour répondre aux défis climatiques et énergétiques. Elle a notamment investi dans des projets de centrales solaires.
- Actifs réels : depuis 2007, 123 IM a développé une expertise en financement d'actifs réels, permettant à ses clients d'investir dans différents secteurs tels que l'aviation, le ferroviaire ou les infrastructures. La société a déjà investi plus de 325 millions d'euros aux côtés d'exploitants de qualité pour financer le développement de leurs actifs.
123 IM propose donc une large gamme de fonds, qui offrent chacun un objectif de rendement moyen de 7 % à 9 %.
Conclusion : devriez-vous investir dans le FCPR 123 Corporate 2024 ?
Le FCPR 123 Corporate 2024 s’adresse à ceux qui souhaitent bénéficier des rendements attractifs du non coté, tout en profitant d’un équilibre optimal entre rendement et risque (grâce à une stratégie 100 % orientée vers la dette privée).
Accessible dès 5 000 €, 123 Corporate 2024 se distingue par son faible ticket d’entrée par rapport à d’autres fonds de dette privée ou secondaires (rarement accessibles pour moins de 100 000 €).
Ainsi, pour un TRI net cible supérieur à 8 % et un horizon d’investissement relativement court (6 à 8 ans), ce FCPR reste tout particulièrement attractif dans sa catégorie.
Côté secteur d’investissement, 123 Corporate 2024 bénéficie d’un beau potentiel de diversification puisque la société de gestion investit dans différents domaines porteurs comme la santé, l’immobilier, le tourisme et la transition énergétique.
Enfin, l’expertise reconnue de 123 Investment Managers en gestion d’investissement dans les thématiques visées renforce la crédibilité de ce fonds qui est le 7ème millésime de la gamme.
Le FCPR 123 Corporate 2024 sera donc adapté aux investisseurs qui souhaitent diversifier leur portefeuille via une stratégie de rendement prévisible et avec un risque de perte en capital maîtrisé.
De manière générale, nous vous recommandons de ne pas allouer plus de 20 % de votre portefeuille global au Private Equity, en raison des risques et de l’illiquidité de cette classe d’actifs.
Néanmoins, ce FCPR sera parfaitement adapté si vous vous approchez de cette limite ou pour équilibrer un profil de risque trop offensif, tout en restant sur du non coté.